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DAFEX达菲从多家顶级流动性供应商教你PASS不合格项目以及资管公司

文章来源:外汇经纪人金小雅

大家好,我是你们的老朋友金小雅,金融圈资深人士,话不多说,进入正题。

有朋友问我,为什么现在达菲已经和ETO达成了机构式合作之后,又对接了第二家流量商卓德,并且也在开始对接第三家更加顶尖的流量商。这是必需的战略步骤还是噱头大于实际。

在这里我给大家回顾一下:

达菲目前合作的券商,ETO 是澳大利亚的全牌老券商 已经运作7年了。持有的是澳大利亚ASIC 全牌照。全牌照是牌照里面最顶端的全方面权限牌照。那我们再说ETO背后流动性提供商有谁?有汇丰HSBC 摩根大通 JP Morgan 西太平洋Westpac 德意志Deutches 花旗 Citibank。

为什么我会全力发挥,从这几个,可谓实力派的老券商。

以下是我邮件验证的内容:(ETO回复我:ETO为我们达菲提供流动性供应,以及承认我们达菲在ETO开设了账户)

而且就在不久前,达菲已经正式与卓德(CharterPrime)成功建立了最新的战略合作伙伴关系,这是达菲合作的第2家流量商,是一家实行全时STP模式的多资产交易提供商。

这是达菲第3家在对接中的流动供应商,因为还没有官宣落实,所以先马赛克。

实际上,流动性对投资者和交易者来说都是非常重要的。今天就和大家聊一聊市场上的流动性供应商。

什么是流动性?

市场的流动性可以分成两个层次来理解。

第一层即宏观市场的流动性,也就是整个经济体系的货币资金投放量;第二层是个体交易者市场的流动性,交易量大就代表着流动性好,反之就是流动性不足。流动性不足时,交易者就会面临流动性风险。

对合作的经纪商来说,流动性主要包括做市商提供的内部流动性和流动性供应商提供的外部流动性。在使用外部流动性时,外汇经纪商用某家流动性供应商,说明这家流动性供应商的价格最有优势。当然,流动性供应商并不一定每次都能给出最优价格,因为外汇市场的行情瞬息万变。

经纪商有很多种方式建立内部或外部流动性资金池。想要建立外部流动性,关键是经纪商要有良好的资产负债情况。经纪商的规模越大,可供选择的也就越多,最好的方式当属与大型银行合作,例如法国巴黎银行,荷兰银行,摩根大通,美国银行,花旗银行,瑞银集团和德意志银行等(达菲合作的经纪商ETO、卓德的背后流动性供应商就是花旗、摩根大通、西太平洋银行、德意志、花旗银行等)。但是并不是那么容易就可以与以上这些银行合作的,要满足一定的条件才可以。

这些银行在给经纪商开设专线前,会调查经纪商规模,衡量客户的交易风险。一旦合作成功,可以充分享有多家流动性报价,而且与多家流动性报价商交易时,可以使用在大型银行开设的账户。

流动性也有其自身的局限性。虽然流动性供应商有时会启动内部对冲交易系统,内部消化部分流动性。但如果是毫秒内涌现的成千上万份订单,理论上来说,流动性供应商不可能在短时间内部消化掉这些单子,供应商们把这些短时间内无法对冲消化的单子放置于一边,当外汇市场行情剧烈波动,点差骤变的时候,基本上使用的都是无法对冲消化订单资金池中的流动性。

一般来说,流动性供应商提供的流动性是分层级的。首批具有竞争价格的报价少量发出后,紧接着第二批发出时数量会增加,以此类推。层级的最高上限早就由市场深度和总交易量决定了。在给零售经纪商提供服务时,使用的就是次二级价位和较小点差,在任何时间,每家供应商单次提供的流动性总交易量总体上不会超过一定数量。这就解释了为什么每当有重大行情到来的时候,价格会剧烈波动,客户的订单只有部分会成交,剩下的不是滑点就是无法下单。同时,仍然需要考虑的是银行,经纪商,基金机构等是否愿意接单。市场价格波动剧烈时,很多零售的或者未提及的专业交易员们都无法判断市场的走势,所以,市场上并不存在一家完美的流动性供应商,会在完全忽视风险的情况下接单。这个世界和金融市场都不是十全十美的,每件事情都有它的局限。

那么当一个项目中,交易者的交易数量越大,越要留意经纪商的流动性。对经纪商来说,设立流动性的资金池是一件非常复杂的工程。与机构银行和其他流动性供应商保持合作关系,同样也是一件费心费力的事。市场中没有哪家的流动性最好,只有具备流动性较少限制并能解决大部分难题的经纪商。

所以,我们读懂这个行业的规则之后,为了尽量规避掉行业局限。我们就要去观察项目方,项目方有没有采取预判的战略眼光,解决日益剧增的客户账户数量以及交易资金都能在抛单中整体下单以及成交这个问题。要想解决,项目方一定要去多多对接不同的流动性供应商,或者说对接不同的券商,因为券商背后都有其合作的流量商。如果现在市场上,还有哪一家项目在市场日益剧增的情况下,流量商一直迟迟没有增加,那么基本上可以PASS掉了。因为不符合市场成交逻辑。不符合逻辑,反常必有妖。

那么,我提出一个问题,测试大家有没有看懂我的这篇文章,为什么达菲在与ETO合作之后,又选择了卓德为第二家流量提供商呢?

……

是的。答案就是:卓德背后的流量提供商与ETO的流量提供商大部分不重叠。当然,世界大型银行就那么几家,银行肯定是有重合的,但是,这还是可以大大提高市场交易的流动性。因为,类似花期银行这样的机构银行,有着广泛的,由交易者造势出的流动性。即使同时有两家经纪商提供订单,订单的执行情况也是完全不一致的。其原因在于,花旗银行将资金池划为系统交易分池和一般零售分池。更有甚者,即使在同一分池中的两家经纪商,他们所获得的订单执行服务也是不一致的。这就解释的了为什么两家经纪商在发出同样数量订单后,所获得的报价却是不同的。换句话说,同一家银行提供给不同的经纪商,他们的订单报价以及流量所属都是不同区块,也就是经纪商专供。

达菲能够在交易数据测试阶段就不断的去拥抱和升级监管,在通过了不同牌照的国际风险评估后,立即启动市场之时就战略性的启动第二家券商的流动性对接,并且已经马不停蹄地又开始对接第三家……这种属性的资管公司以及战略部署,包括一步步实现所承诺的每一步,都是在之前的市场上从未有过的。

未来已来,这是属于我们弯道超车的确定性机会。

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